交易“老司机”的诀窍：期货交易中止损点的设置有“套路”

许多交易者认识到止损的重要性，但不知道如何设置止损点。本文将介绍两种止损策略，一种是期货交易通道中“老司机”广泛使用的简单实用的追踪止损策略，另一种是掌握市场高点——“Pendant Stop Loss”。

对于交易道路上的新老“司机”来说，“止损”是一个从名字到含义都非常熟悉的词。如今，每个投资者入市除了判断趋势和预期收益外，最重要的动作就是设置止损线。与新手一般设置的固定止损不同，很多“老司机”会采用“追踪止损”的方式，即在进入盈利阶段时下单，跟随最新价格，设置一定的止损点数。由位置的有利方向变化触发。

这种最常用、最简单的追踪止损策略就是“通道止损”——投资者以最近X条K线的最低点或最高点作为多空方向止损点的参考。所有这些高点和低点形成一个类似于通道的带，因此我们称其为“通道”。该方法实际上源自一种流行的进场策略，即在刚刚提到的高点和低点被打破时进行交易。虽然止损更多地是一种退出策略，并且大多只使用其中一个边界，但该名称只是出于习惯使用。

假设投资者选择20天通道作为交易系统的止损点，那么他将滚动测量最近20天的最低点并以此作为止损点。随着价格向其交易方向移动，最近 20 天的低点也向上移动，因此该策略不仅“跟随”趋势，而且还保护了累积的利润。

但是期货设置止损第二天还有效吗，“20天”并不是固定的，“X根”K线的选择取决于投资者能够承受的波动程度。用于确定止损的烛台越多，交易的变化空间就越大；使用的高点或低点越接近，触发止损的速度就越快。下面是对去年12月16日到今年3月10日黄金走势的分析。

可以看出，黄金的这种上涨趋势从12月16日持续到2月27日，最高点达到1263.74美元/盎司，随后出现反转。在上涨的路上，金价经历了几次小幅回调，两次跌破5日止损线。

如果投资者用5个烛台建立通道止损点，那么他将在1月25日平仓离场，他只会赶上黄金价格上涨至每盎司1220美元左右最多。波浪趋势距离最高点仍有 40 多美元。如果选择更长的周期，比如使用20K线的低点作为止损点，那么到3月7日止损才会触发，投资者可以完全吃掉1122美元/盎司至1260美元的这波/oz 左右。

但是，一些读者一定已经看到了这种策略的缺陷。投资者使用的时间越长，他们可以获得的利润就越多，但一旦触发止损点，他们可以收回的利润就越多。在上述走势中，20日K线止损点的回报远高于5日K线。回报越大，风险越大。这是金融界的永恒定律。

对此，一种有效的应对技巧是在期货交易的前期采用长线通道止损策略。在一个非常强劲的趋势运动之后，投资者应该逐渐将通道周期缩短到非常短的时间，目的是只收回巨额浮动利润的一小部分。

以这种趋势为例。第一波大回调的最低点是过去13天的低点，也就是说投资者只要用13条以上的K线构建通道止损点，就可以避开这个止损并迎接下一个波浪上升趋势。同理，第二次回调的最低点是过去7天的最低点。如果投资者采用7天以上的周期，也可以避免过早止损退出。

接下来继续缩短频道周期。可以看到，在大势开始反转的第二个交易日，价格跌至近5天的最低点。如果此时投资者将通道周期缩短至5天以内，则可以在下跌趋势开始时离场，可以说完全吃光了上一轮上涨的收益。

最后要考虑的一点是通道止损的一个非常重要的弱点。通道突破方法非常流行，大量的止损或挂单在之前的低点或高点被触发，因此当您在期货交易中使用这些技术时期货设置止损第二天还有效吗，您可以看到明显的价格滑点。在这种情况下，最好设置一些不同的止损点，代价是损失稍微多一些。

而市面上的另一种止损方案——“吊灯止损”，通过动态量化波动幅度的大小，可以更有效地弥补这一缺陷。

吊灯式止损策略通常将追踪止损点设置为低于该范围内的最高市场价格（或最高收盘价）。这个高点（或收盘价）是从我们入市那一刻开始计算的，而这个策略产生的止损就像吊在市场最高价“天花板”上的一盏吊灯，故名。

那么如何选择高点挂的位置呢？一般有经验的“老司机”都会考虑ATR（Average True Range）。该指标主要用于了解价格的波动幅度和节奏。通常，价格的波动幅度会保持在一定的正常状态，但如果有大资金进出，价格波动往往会加大。此外，当价格横盘整理，波动性降低到极致时，市场往往会出现变化。 ATR指标就是根据这个原理设计的，其计算公式为：

TR = (最高价-最低价), (今日最高价-昨日收盘价), (昨日收盘价-今日最低价);

ATR = TR 的 N 天简单移动平均线。

但是，一般情况下，投资者不需要计算ATR指标，大部分软件平台都是现成的。在具体应用中，由于一个月一般有22个期货交易日，所以大部分交易者会选择22天ATR指标作为参数。使用 ATR 参数，可以计算止损线。这条动态止损线计算如下：

吊坠止损点（上升趋势）= 22 天高点 - ATR(22) x 3

接下来，我们来详细看看这个方法是如何应用的。下图以黄金从去年12月21日到今年3月10日的涨势和反转为例。在 1 第一个 22 柱高点是在 5 月 9 日形成的，然后开始计算。

可能有人会疑惑，为什么1月12日到1月16日，最高点上移，止损点却下降了？事实上，这就是这种止损策略的最大优势。 （奇乐俱乐部Traders Club官方微信ID：qlhclub）要知道，市场难免会有波动。过去，止损指标经常因剧烈波动而过早停止并离场。吊灯止损不同。由于考虑到真实的波动性，这个A级止损位也会根据市场波动动态调整。这里我们使用更典型的5天周期来衡量。

在K线图上非常直观。在1月17日金价达到趋势中第一波最高点之前，出现了较为剧烈的上涨，导致当日真实波动率加大；在2月27日再创高点之前，价格一直在稳步上涨，波动幅度较小。可以看出，使用这种方法计算止损位时，前者容忍的波动范围更大，可以避免过早退出；会走出大市场，所以后者的容忍度更小。

我们回顾一下，在使用通道止损策略时，不同的时段代表不同的波动范围。根据长周期设置止损点，容忍范围较大，但止损期间的提现收益也较多，反之亦然，所以投资者在申请前一定要选择好周期，在使用过程中，它需要不时调整。在吊灯止损中，ATR指标的应用已经计算了波动，所以投资者不需要考虑太多事情，可以从容不迫地赚钱。

当然，这种方法不仅可以用于多头止损，也可以用于空头头寸。但是，吊灯止损点的计算方法发生了变化。程（22低+ATR*3）。以下面的时间段为例，在2016年11月金价的下行趋势中，找到第一个22低后，止损会跟随价格下跌而移动下来。